文/金立成

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金立成，是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

（本文2000字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第549篇原创文章）

聊聊近期中植系理财产品爆雷这件大事，笔者在金融行业深耕多年，对金融行业，尤其是财富管理行业的了解还是非常深的。先给一个简单的总结：中植系旗下的理财产品暴雷，与当前低迷的房地产行业密切相关，意味着房地产行业暴利时代的落幕与终结。

与此同时，还意味着房产的金融属性下降后，以房产作为底层资产包装出来的金融产品，大概率要回归其投资本质的租售比属性，租售比过低的房产，其价格还有进一步下行的空间。

根据恒天财富某理财师的爆料，出事的中植系固收类理财规模高达2300亿，全国涉及中高净值人群15万人，笔者所在地重庆也是受灾区之一，过去恒天财富在重庆的影响力还是比较大的，笔者线下的一些VIP高净值人群用户就曾被恒天的理财师“轰炸”过多次。

中植系销售的固收理财产品，其底层资产大概有两类：要么是与房地产有关，要么就是利用“金融牌照”的方便性，搞旁氏骗局的“资金池”业务，借新还旧。好多投资者之所以会上当受骗，主要还是因为他们曾经收到过兑付的利息，被利息洗过脑，也就是有过赚钱的快感，撇不开“路径依赖”的魔咒。

必须要说的是，大多数购买理财产品的客户，其实都是缺乏基本的专业金融素养的。因此，他们就容易听信一些所谓理财师的忽悠说辞，而这些理财师根本不是站在“买方”角度的来思考问题的，他们不过是财富管理机构的雇员和獠牙罢了。

财富管理机构让他们卖啥就卖啥，而且他们还有一套洗脑客户的话术，在严苛的销售考核体系和高额销售提成的威逼利诱下，不少理财师就出卖了自己的良知。当然了，也有不少理财师是因为自己的专业水平不够，容易被一些机构洗脑和忽悠。

近几年来，不少垃圾“基金”产品被兜售给许多不明真相的中产理财客户，亏损累累，网络上骂声一片。现在基金行业被迫降低管理费用来刺激销售了，其实这背后都与理财师的身份“不独立”有重大关系，他们无法真正做到站在“客户的立场”为客户利益思考。

实际上，从某种程度上说，金融理财行业与医药行业的“带金销售”腐败行为是有相似之处的，“没有卖不掉的垃圾产品，只有给不起的通道费”！劣币驱逐良币，这种情况在各行各业都是司空见惯的。金融理财师在业内不仅没有起到保护客户资产的作用，反而成为了垃圾产品销售方的代言人。

投资者要明白一点的是：真正优质的理财产品，是根本不需要到处叫卖的，里面一些捷足先登的金融大户们早就吃干抹净了，根本轮不到一般的稍微有点资产的投资者。

金融行业天生就是与风险赛跑的行业，被包装成高收益理财的产品，往往都会伴随一定的高风险，更何况自《资管新规》落地后，“打破刚性兑付”早就不是什么新鲜事了，闭眼买理财就能赚钱的时代早就过去了。

目前市场上，只有三类产品是刚兑的：国债、寿险产品的现金价值和银行50万以内的存款。其他金融产品都或多或少存在一定的投资风险，投资者千万要谨慎参与，在投资之前，笔者强烈建议一定要去付费咨询身边独立而专业的财富顾问，尽量不要去咨询那些与产品销售利益关系紧密的理财销售人员，这些人难免都会有屁股决定脑袋的嫌疑。

未来的财富管理市场必然会进入“买方”的时代，是极度专业、独立顾问服务的时代，更是权益类资产配置的大时代。

当前国内的财富管理行业太混乱，这与理财师的极度不专业有关，也与源头上的资管产品投行设计有关，一开始就注定了悲惨的结局。

在过去的理财刚兑时代，理财师们根本不需要什么专业，他们往往只要会吹牛就行，只要说股东实力强、有兜底能力就行。实际上，这都是非常不靠谱的说辞，没有深度研究理财产品的底层资产、风控逻辑以及现金流的闭环流向，这都不是合格的财富管理专业人士。

在笔者看来，中植系很可能是是国内最后一个知名高、有强大影响力的固收类资产爆雷的企业代表，这意味着为专业而独立的财富管理咨询付费的时代开始走向快速发展的道路。

实际上，好多理财师他们自己也都是受害者，他们之中的不少人也被迫参与了这场垃圾理财产品的投资游戏，主要原因还是因为他们自己的专业水准不够导致的，立场不独立，为了完成公司销售任务考核，无法站在客户端思考问题的本质，害人害己。

不少业内人士到今天可能还不明白这样一个道理：一个理财师的收入，从来都不是老板发放的，而是客户发的！丧失了客户的信任，老板们都要去喝西北风，遑论这些理财师们。在财富管理这个行业，专业理财师们一定要优先忠诚于自己的客户，而不是老板，切记！

这个世界上并没有免费的午餐，凡是喜欢免费和白嫖的人，注定无法获得真正高价值的服务。真正的高手都是懂得价值交换的，贵人也从来不会从天而降。在很多时候，投资者要反过来问问自己，想要通过专业投资获得稳健的收益，自己能承担这份风险吗？有愿意主动为专业人士的咨询服务买单的习惯吗？

在金融产品的销售费用有大幅度下降趋势的年代，在客户越来越精明、觉醒的时代，财富管理领域“拼真本事”的时代终于来了！那些缺乏专业素养和职业素养的理财师注定会被时代淘汰，被客户抛弃。